在人工智能(AI)熱潮席卷市場(chǎng)之際，AI芯片巨頭英偉達(dá)(NVDA.US)將于8月23日(周三)美股盤(pán)后公布的2024財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)毫無(wú)疑問(wèn)將受到投資者密切關(guān)注。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，英偉達(dá)第二季度營(yíng)收將同比增長(zhǎng)64%至110億美元，預(yù)計(jì)每股收益將增長(zhǎng)305%至2.07美元。

【資料圖】

第二季度財(cái)報(bào)備受關(guān)注

英偉達(dá)經(jīng)歷了一個(gè)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的2023財(cái)年，游戲芯片的需求疲軟導(dǎo)致該公司營(yíng)收及毛利率下降、庫(kù)存膨脹。不過(guò)，英偉達(dá)在2024財(cái)年第一季度的表現(xiàn)給市場(chǎng)帶來(lái)了驚喜：第一季度營(yíng)收為71.9億美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的65億美元，盡管同比下降了13%，但環(huán)比增長(zhǎng)了19%;調(diào)整后每股收益為1.09美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的0.92美元。更重要的是，該公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收將同比增長(zhǎng)64%至110億美元，大幅超出分析師當(dāng)時(shí)普遍預(yù)期的70億美元。

這份即將公布的財(cái)報(bào)可能會(huì)傳遞出兩大信息：英偉達(dá)是否已經(jīng)解決了2023財(cái)年面臨的問(wèn)題，以及該公司將展示今年以來(lái)席卷市場(chǎng)的AI熱潮是否真正帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，英偉達(dá)第二季度業(yè)績(jī)將延續(xù)第一季度的積極趨勢(shì)，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收、穩(wěn)定的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收和穩(wěn)定的毛利率將表明，該公司正在擺脫2023財(cái)年的問(wèn)題，并利用其在AI領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

英偉達(dá)是一家運(yùn)營(yíng)良好、前景光明的公司，這在一定程度上要?dú)w功于其較早進(jìn)入AI芯片領(lǐng)域并建立起在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，投資者面臨的挑戰(zhàn)在于英偉達(dá)的高估值。該股目前的股價(jià)是GAAP每股收益的222倍，遠(yuǎn)高于該公司過(guò)去五年73倍的平均市盈率。另外，該公司在AI芯片領(lǐng)域缺乏競(jìng)爭(zhēng)的局面不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在研發(fā)上投入足夠的資金，它們未必不能在未來(lái)趕上乃至超越英偉達(dá)。

華爾街分析師怎么看?

今年迄今為止，英偉達(dá)的股價(jià)上漲了近200%。盡管該股股價(jià)近期有所走低，但有分析師認(rèn)為，英偉達(dá)的股價(jià)仍有上行空間。巴克萊認(rèn)為，英偉達(dá)壟斷了AI經(jīng)濟(jì)的繁榮，目前還看不到明顯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且企業(yè)的云計(jì)算支出預(yù)算正被用于AI。

雖然有跡象表明，英偉達(dá)在滿(mǎn)足AI芯片需求方面可能有所落后，但Wedbush分析師認(rèn)為，對(duì)AI芯片的需求將推動(dòng)該公司未來(lái)的銷(xiāo)售和盈利。分析師指出，沒(méi)有其他芯片供應(yīng)商能達(dá)到英偉達(dá)的產(chǎn)量水平，因此英偉達(dá)是首選供應(yīng)商。該行還對(duì)英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心和游戲領(lǐng)域的業(yè)務(wù)前景持樂(lè)觀態(tài)度。

然而，也有分析人士對(duì)英偉達(dá)第二季度營(yíng)收將同比增長(zhǎng)64%持懷疑態(tài)度，理由是，該公司的同行AMD(AMD.US)此前公布的第二季度營(yíng)收同比下降了18%。因此，英偉達(dá)第二季度營(yíng)收若不達(dá)預(yù)期，該股股價(jià)可能會(huì)面臨較大波動(dòng)。

在Wedbush研究部高級(jí)副總裁Matt Bryson看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)第二季度業(yè)績(jī)寄以厚望，而如果英偉達(dá)第二季度營(yíng)收不及預(yù)期，可能也無(wú)關(guān)緊要。他表示：“目前市場(chǎng)上還有大量需求沒(méi)有得到滿(mǎn)足，如果英偉達(dá)的業(yè)績(jī)及指引比市場(chǎng)預(yù)期稍微低一些，這只意味著該公司將在2024財(cái)年第四財(cái)季或2025財(cái)年獲得更多收入。”

考慮到所有因素，包括競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、營(yíng)收等，英偉達(dá)的股票仍值得持有。毫無(wú)疑問(wèn)，英偉達(dá)目前是最成功的科技公司之一。對(duì)于今年早些時(shí)候買(mǎi)入英偉達(dá)股票的投資者來(lái)說(shuō)，它可能足夠安全，但該股目前的高估值意味著它并不是值得配置的最佳資產(chǎn)，因此投資者必須謹(jǐn)慎考慮。